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稳健医疗转战创业板:营收增加、利润滞涨 销售

2020-01-16 06:09广告营销 来源:网络整理 人已围观

简介稳健医疗日前披露了首次公开发行招股说明书,拟于深交所创业板上市。 此次申请上市是稳健医疗二度冲刺IPO。2016年3月,稳健医疗曾递交资料申请于上交所主板上市,但2017年10月份...

稳健医疗日前披露了首次公开发行招股说明书,拟于深交所创业板上市。

此次申请上市是稳健医疗二度冲刺IPO。2016年3月,稳健医疗曾递交资料申请于上交所主板上市,但2017年10月份上会时公司未通过发审委审核。

资料显示,稳健医疗是一家研发、生产和销售以棉花为主要原材料的医用敷料和日用消费品的企业。在设立之初,稳健医疗主要从事医用敷料的业务,于2009年开始成立“Purcotton全棉时代”品牌,向家用产品拓展。目前消费品业务已逐步发展为公司最主要的收入来源,占比超过六成。

报告期内,公司的营业收入以较快的速度进行增长,但利润增速相对疲软。销售费用较快的增长,明显拉低了公司了利润水平。另一方面,随着存货金额较快的增长,其周转速度有所下降。

稳健医疗第二次谋求上市,情况如何?

实控人持股近八成,募资14亿元用于扩产、营销等项目

稳健医疗的控股股东为稳健集团,实际控制人为李建全。

截至招股说明书签署日,李建全通过稳健集团有限公司间接控制稳健医疗77.14%股份,本次发行后仍将间接控制公司66.54%的股份(按发行6,000万股计算)。

稳健医疗此次拟募集资金14.26亿元,主要用于:(1)高端敷料生产线建设项目;(2)营销网络建设项目;(3)研发中心建设项目;(4)数字化管理系统项目。

医疗、消费两大业务,利润增长相对乏力

稳健医疗是一家以“棉”为核心,通过“winner稳健医疗”及“Purcotton全棉时代”两大品牌实现医疗及消费板块协同发展的医疗健康企业。

公司产品的营业收入主要分为三大来源。

医用敷料领域产品包括伤口护理产品、感染防护产品及消毒清洁产品。

健康生活消费品包括纯棉柔巾、纯棉湿巾、全棉表层卫生巾等无纺类消费品及婴童用品、婴童服饰、成人服饰等纺织类消费品。

同时,稳健医疗亦将全棉水刺无纺布作为工业中间品向个人护理、家庭护理、医疗器械、工业擦拭等领域的下游生产商进行销售。

从整体上看,2016年至2018年,公司营业收入由25.6亿元增长至38.39亿元,归母净利润由4.1亿元增长至4.25亿元,年复合增长率分别为 22.46%和1.81%,公司利润增长乏力。

2019年上半年,稳健医疗实现营业收入21.05亿元,实现归母净利润2.3亿元。

分产品结构来看,报告期内,公司医用敷料销售占比分别为37.43%、31.86%、30.71%和29.17%,呈逐渐下降趋势。健康生活消费品销售占比分别为53.10%、62.37%、62.93%和64.25%,占比逐步提高,成为稳健医疗的主要收入来源。

另外,稳健医疗也有一定比重的外销收入,外销产品以医用敷料为主,也出口部分全棉水刺无纺布。

报告期内,公司外销金额占主营业务收入的比例为30.20%、24.63%、22.70%和20.68%,呈逐步下降趋势。

销售费用快速增长,拉低公司利润水平

报告期内,公司的毛利率相对稳定且略有提升,但净利率却持续下滑。

稳健医疗主营业务毛利率分别为48.97%、47.80%、49.18%和50.28%,净利率分别为16.03%、12.23%、11.08%和10.94%。

分业务板块来看,报告期内,医用敷料行业内主要企业奥美医疗、振德医疗平均毛利率分别为33.67%、31.75%、31.37%和31.54%。

2016年至2017年,公司医用敷料毛利率略低于可比公司平均值。但2018年起,公司医用敷料毛利率呈上升趋势,高于同行业平均值。

报告期内,健康生活消费品行业内主要企业恒安国际、金发拉比等5家公司的平均毛利率分别为57.89%、57.80%、55.18%和56.81%,稳健医疗的毛利率均高于可比公司平均值。

近年来,虽然稳健医疗的两大块业务均有着高于行业平均水平的毛利率,但也难以阻挡公司净利率的持续下降。

分析发现,其主要原因在于高速增长的销售费用抬高了费用率水平,拉低公司利润。

Tags: 利润 医疗

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